Inflacija u evrozoni mogla bi da padne ispod cilja Evropske centralne banke (ECB) od dva odsto ako donosioci odluka ne nastave da smanjuju kamatne stope, upozorio je glavni ekonomista ECB-a, Filip Lejn.
U intervjuu za austrijski dnevnik Der Standard, objavljenom početkom ove sedmice, Lejn je izjavio da je sada veći rizik od preniske inflacije nego od prevelike, što kreatori politika moraju uzeti u obzir.
Troškovi zaduživanja ne bi trebalo da "ostanu previsoki predugo", jer bi slab ekonomski rast mogao uzrokovati da "inflacija značajno padne ispod ciljanog nivoa", rekao je Lejn. Naglasio je da, kao i visoka inflacija, "ni to nije poželjno".
Lejnovi komentari ukazuju na sve veći jaz u monetarnoj politici između Evrope i Sjedinjenih Američkih Država, s obzirom na to da su Federalne reserve (američka centralna banka) zauzele oštriji stav nakon što je inflacija u SAD porasla, a snažan rast zaposlenosti premašio očekivanja.
Investitori predviđaju da će ECB nastaviti sa smanjenjem kamatnih stopa za četvrtinu procentnog poena dok troškovi zaduživanja ne dostignu približno dva odsto, nakon što je referentna kamatna stopa na depozite smanjena u četiri koraka sa četiri na tri odsto od juna.
Početkom sedmice, prinosi na obveznice evrozone porasli su na nove višemesečne maksimume nakon podataka o rastu zapošljavanju u SAD, što odražava očekivanja o višim globalnim troškovima zaduživanja. Prinos na nemačku referentnu desetogodišnju obveznicu porastao je za tri bazna poena na 2,6 odsto, što je najviše od jula.
Mora se naći "srednji put"
Oli Ren, guverner finske centralne banke i član Saveta guvernera ECB-a, izjavio je za Blumberg TV da su dalja smanjenja kamatnih stopa u evrozoni neophodna bez obzira na poteze Federalnih rezervi. "[ECB] nije 13. federalni okrug Sistema federalnih rezervi. Odluke donosimo na osnovu našeg mandata, a to je stabilnost cena u evrozoni", rekao je u intervjuu u Hong Kongu.
Lejn je naveo da ECB mora pronaći "srednji put između previše agresivnog i previše opreznog pristupa" u 2025. godini, s obzirom na to da uporno visoka inflacija u sektoru usluga, koja je u decembru iznosila četiri odsto, i dalje predstavlja rizik za stabilnost cena.
"Ako kamatne stope padnu prebrzo, biće teško držati inflaciju pod kontrolom", rekao je Lejn za Der Standard.
Međutim, glavni ekonomista je jasnije nego u ranijim javnim izjavama upozorio da slab rast predstavlja pretnju stabilnosti cena.
"Takođe moramo osigurati da ekonomija ne raste presporo, jer tada se suočavamo s novim problemom, a to je da bi inflacija mogla da se stabilizuje ispod ciljanog nivoa”.
Na pitanje o nedavnom istraživanju Financial Times-a, u kojem su mnogi ekonomisti naveli da je ECB bila previše spora u snižavanju kamatnih stopa, Lejn je rekao da je "primarni fokus" centralne banke inflacija, a ne rast. Ipak, dodao je da je "rast osnovni pokretač inflatorne dinamike".
Naglasio je da donosioci odluka "ne vide vrstu recesione opasnosti koja bi zahtevala drastično ubrzanje monetarnog popuštanja", čime je sugerisao da su veća smanjenja kamatnih stopa od pola procentnog poena, na koja su neki ekonomisti računali, malo verovatna.
(EUpravo zato/FT)
